Bp Handel Aanwysers

Wat ekonomiese aanwysers is veral belangrik om olie gemaak? Ekonomiese aanwysers word gebruik deur handelaars en beleggers in 'n poging om die onderliggende beginsels van die mark verstaan. Die spesifieke ekonomiese aanwysers handelaars kyk na dikwels afhang van die mark waarin die handelaars bedryf. Vir olie handelaars, sal die hooffokus op ekonomiese aanwysers wat inligting met betrekking tot die petroleumbedryf voorsien. Vir die grootste deel, die gebruik van energie handelaars aanwysers hanteer voorrade en produksievlakke vir ru-olie. Een van die mees gewilde aanwysers wat gebruik word deur olie gemaak is die ru-voorrade (voorraadvlakke), wat is die hoeveelheid olie op die oomblik gestoor vir toekomstige gebruik. Hierdie getal, en enige veranderinge ondergaan, gee handelaars 'n idee van die tendense in die produksie en verbruik van olie oor 'n spesifieke tydperk van die tyd. Hierdie maatstaf sluit al die Amerikaanse ru-olie en huurkontrak kondensaat (mengsel van swaar koolwaterstowwe en Pentanes) tans gehou by raffinaderye, binne pyplyne en by pyplyn terminale. Hierdie inligting is vrygestel in weeklikse skattings deur die Energy Information Administration (OIE) elke Woensdag om 10:30 EST. Energie handelaars sal die ru-inventaris nommer verwagtinge vergelyk saam met verlede vlakke om insig te verkry in die toekoms beweeg van die prys van olie. As voorrade te verhoog met verloop van tyd, dit is 'n teken dat die produksie groter as die vraag, wat moet lei tot 'n laer energie pryse. Die teenoorgestelde is waar wanneer voorrade afneem. Saam met die vrystelling van ru-voorrade is 'n lang lys van data gefokus op ru-olie produksie wat binnelandse produksie, raffinadery insette en benutting, en ander voorraadvlakke (motor petrol) en die invoer / uitvoer data. Al hierdie data is in ag geneem om te probeer en kry 'n idee van die grondbeginsels van die ru-oliemark. Byvoorbeeld, sal handelaars kyk na raffinadery gebruik om vas te stel hoeveel te meer kapasiteit beskikbaar is om bykomende voorsiening aan die mark te kry. As raffinadery gebruik is hoog, wat bykomende olie deur raffinaderye sal moeilik wees - wat lei tot laer vraag en hoër pryse. Olie-spesifieke ekonomiese maatreëls is nie die enigste gebied dopgehou word deur olie gemaak - hulle sal ook fokus op algemene ekonomiese aanwysers, soos die bruto binnelandse produk (BBP), om 'n idee van die algehele ekonomiese prentjie te kry. As die ekonomie vinnig groei, sal dit waarskynlik verbruik meer olie as wat dit sou wees as die ekonomie was in 'n resessie, as energie is 'n belangrike insette vir ekonomiese groei. Vir meer inligting oor die ekonomiese aanwysers, sien kommoditeitspryse en Wisselkoersbewegings. Hoe om 'n greep op die koste van gas en Wat is die verhouding tussen oliepryse en inflasie? Hoofstuk 3. Internasionale Aanwysers Ons is van mening in hierdie hoofstuk drie internasionale aanwysers: internasionale handel en betalings, wisselkoerse, en buitelandse en binnelandse rentekoerse. Dit sal wees vleis in meer besonderhede later in die kursus, maar ek dink dit is die moeite werd om 'n blik nou. Handelsbalans, die lopende rekening en kapitaalvloei: betalingsbalans Rekeninge Ons begin met die internasionale handel. Ons het gesien dat 'n mate van netto handel 'n ekonomie se verhouding met die res van die wêreld is ingesluit in die nasionale inkomste en produk rekeninge, netto uitvoere. Deur hierdie maatreël, was daar 'n groot tekort in die 1980's, en meer onlangs nader aan gebalanseerde handel; sien Figuur 1. Daar is nog 'n gewilde meet, berig maandelikse, wat aandui dat die VSA is steeds aan die gang 'n groot tekort: die goedere handelsbalans, dikwels genoem eenvoudig die handelsbalans. Hierdie maatreël is minder omvattend as netto uitvoere, met die fokus op die handel in fisiese goedere soos motors. Dit ignoreer die handel in dienste, waar die VSA 'n aansienlike oorskot loop tipies. Hierdie dienste wissel van regs-en finansiële produkte, persoonlike rekenaarsagteware, om ingenieursdienste wat voorsien word deur die Amerikaners aan buitelandse kopers, om vreemde "aankope" "van die Amerikaanse opvoeding. Die handelstekort goedere, dan, is slegs 'n deel van die storie. Erger die balans goedere handel ignoreer die gesofistikeerde dienste waarin die VSA het 'n merkbare vergelykende voordeel (en oor die algemeen 'n aansienlike oorskot ook). Nog 'n algemene maatstaf van internasionale betalings is die lopende rekening, wat ons aandui CA. Hierdie maatreël is meer omvattend as netto uitvoere, en sluit netto betalings rente op buitelandse lenings en lenings en diverse "oordrag '' tussen lande. Ons drie mate netto Amerikaanse transaksies met ander lande is uitgebeeld in Figuur 1 as breuke van die BBP. Daarom in opsomming: Lopende rekening transaksies: 1. Goedere Balans = Uitvoere - invoer van goedere 2. netto uitvoere (handelsbalans, NX) = Goedere Balans plus netto uitvoere van Services (of Balans op goedere en dienste) 3. lopende rekening balans (CA) = Handel Balans + Netto Factor Inkomste uit die buiteland (= NX + i NFA) [Tegniese Nota: bykomend tot netto uitvoere en die netto faktor inkomste uit die buiteland, die CA sluit ook 'n ander item, die netto Eensydige oordragte. Dit is die geskenke en toekennings wat die land ontvang of gegee om die res van die wêreld. So formeel, ons het: CA = NX + i NFA + Netto Eensydige Oordragte]. Die lopende rekening meet die vloei van kontant wat voortspruit uit die handel en oordrag. Dit meet ook indirek, die ekonomie se internasionale vereiste finansiering. As (sê) die VSA het 'n 100 biljoen dollar tekort op die lopende rekening, dan moet dit 100000000000 samel deur middel van 'n kombinasie van die verkoop van Amerikaanse bates in die buiteland en leen uit buitelandse bronne. Die punt (en dit is een van die sentrale boodskappe van die kursus) is dat die kontantvloei gemeet deur die lopende rekening is weerspieël deur gelyke en verrekening finansiële kontantvloei, wat ons verwys na as die kapitaalrekening. Die probleem is presies analoog aan die organisasie van die staat van kontantvloei vir 'n firma (soos gesien in tabel 1). 'N firma met 'n negatiewe netto kontantvloei uit bedrywighede (sien ons die omgekeerde in die tabel) moet hierdie balans te bring met 'n gelyke en teenoorgestelde bron van kontant uit finansiële transaksies. Die enigste nuwe kenmerk van die rekeninge vir 'n land is die statistiese teenstrydigheid, 'n teken dat die deur die regering ingesamel getalle het 'n paar foute in hulle iewers. Soos getoon in Hoofstuk 1. Ons kan die lopende rekening te gebruik om tred te hou van die veranderinge in die finansiële posisie van die ekonomie se ten aansien van die res van die wêreld te hou. As NFA is die netto voorraad van buitelandse bates wat deur mense in die Verenigde State van Amerika (VSA eienaarskap van buitelandse bates, netto van buitelandse eienaarskap van die Amerikaanse bates), dan (behalwe veranderinge in bate waardasie) veranderinge in NFA is gelyk aan die lopende rekening: Trouens, moet die netto buitelandse bates aan die begin van volgende tydperk (t + 1) gelyk aan dié in tydperk t plus totale nasionale inkomste (bruto nasionale produk) minus die deel van die nasionale inkomste wat verbruik word (C en G) of belê wees ( Ek): Let daarop dat 'n ander manier van sien die verhouding tussen die lopende rekening en die netto buitelandse bates van die land is om die verband tussen die lopende rekening van die BP (sien dat die huidige transaksies, dws die handel in goedere en dienste en die rente op netto rekords buitelandse bates) en die kapitaalrekening van die BP (wat rekords kapitaal transaksies, dws die koop en verkoop van buitelandse bates). In die besonder, sal ons wys dat die som van die lopende rekening (CA) en kapitaalrekening (KA) van die betalingsbalans is gelyk aan die verandering in die amptelike buitelandse reserwes van die land (d (faks) of: CA + KA = D (faks) (1) Intuïtief, die bogenoemde uitdrukking sinvol. Dink nie, want 'n oomblik, dat die verandering in amptelike buitelandse reserwes is nul (d (faks) = 0) sodat die algehele betalingsbalans (die som van die huidige en kapitale rekening nul): Om te sien waarom die bogenoemde uitdrukking waar moet wees, daarop te let dat as ons 'n tekort op die lopende rekening, sê CA = -50 & lt; 0), moet ons 'n kapitale invloei (netto nuwe lenings) van die res van die wêreld te finansier hierdie CA wanbalans. Aangesien ons leen van die res van die wêreld, die toename in ons buitelandse skuld is 'n kapitale invloei (as 'n vreemde inwoners koop binnelandse effekte, verbande, aandele, of uit te brei bankkrediet / lenings aan plaaslike agente). Dus, 'n tekort op die lopende rekening (CA = -50 & lt; 0) is wat verband hou met 'n opname en ekwivalent positiewe kapitaalinvloei (KA = 50> 0) wat voorgestel word deur 'n positiewe item in die kapitaalrekening van die betalingsbalans (KA = 50> 0). Sedert die kapitaalinvloei gelyk aan die negatiewe van die CA tekort is (KA = 50 = - CA = - (- 50)), kry ons dat CA + KA = 0. Kom ons stel amptelike buitelandse reserwes (van die sentrale bank). Veronderstel volgende dat die land is besig om 'n tekort $ 50B lopende rekening wat moet met 'n ekwivalente netto kapitaalinvloei gefinansier moet word. Veronderstel egter dat buitelandse agente bereid is om net $ 30B leen aan die plaaslike ekonomie, maw die positiewe kapitaalinvloei (KA) is slegs $ 30B. Dan, die enigste manier waarop die land sy tekort op die lopende rekening (sy meer as invoer oor uitvoere) kan finansier is om af te loop sy amptelike buitelandse bates (dit wil sê die reserwes van die sentrale banke). In ander terme, as buitelandse agente is nie bereid om fondse leen aan plaaslike agente om die oorskot van invoere oor uitvoere te finansier, sal die plaaslike agente gaan na die sentrale bank, koop buitelandse valuta van die sentrale banke wat hulle betaal vir buy betaal met binnelandse valuta (geld); dan sal hulle dit buitelandse valuta gebruik om te betaal vir die meer as invoer oor uitvoere. Dit stel transaksies sal lei tot 'n afname in die voorraad van amptelike buitelandse bates (buitelandse reserwes) van die sentrale bank. Die verandering in die voorraad van amptelike buitelandse reserwes (d (faks)) sal dus gelyk aan die oorskot van die lopende rekening tekort in vergelyking met die kapitaalinvloei of wees: d (faks) = CA + KA = -20 = -50 + 30 Om meer formeel afgelei van bogenoemde balans van identiteit betalings (1) daarop dat: NFA = Buitelandse bates (FA) - Buitelandse Laste (FL) = = Binnelandse Bates in die buiteland - buitelandse bates in die Binnelandse Land = = Buitelandse bates gehou deur plaaslike inwoners - Buitelandse skuld deur plaaslike inwoners Kom ons kyk eers onderskei tussen bates en laste van die private sektor en die regering sektor: FA = FAP + FAKS FL = FLP + FLG waar FAP is die buitelandse bates van die private sektor en faks is die buitelandse bates van die owerheidsektor (die amptelike buitelandse reserwes van die land wat gewoonlik gehou deur die sentrale bank, 'n regering agentskap). Net so, die totale buitelandse skuld van die land FL is die som van die buitelandse skuld van die private sektor (FLP) en die buitelandse skuld van die regering (FLG). Kom ons kyk nou definieer private kapitaaluitvloei en kapitaalinvloei as: Verandering in Privaatsektorbestuur Buitelandse bates = Private kapitaaluitvloei = FAP t + 1 - FAP t = verandering in die bates van die private sektor koop / hou die buiteland (insluitend die verandering in lenings wat ons maak aan buitelanders) Verandering in Privaatsektorbestuur Buitelandse Laste = Private kapitaalinvloei = FLP t + 1 - FLP t = Verandering in laste (buitelandse skuld) wat die private sektor te danke aan buitelanders Net so, definieer regering kapitaaluitvloei en kapitaalinvloei as: Verandering in Regering Sektor Buitelandse bates = FAKS t + 1 - FAKS t = verandering in die amptelike buitelandse reserwes van die owerheidsektor Verandering in Regering Sektor Buitelandse Laste = Regering kapitaalinvloei = FLP t + 1 - FLP t = Verandering in laste (buitelandse skuld) wat die regering skuld aan buitelanders Nou, ons definieer die kapitaalrekening van die betalingsbalans (KA) as: Kapitaalrekening van BP (KA) = Private kapitaalinvloei + Regering kapitaalinvloei - Private kapitaaluitvloei Dit impliseer dat: Let ook op dat die algehele betalingsbalans, insluitend die veranderinge in amptelike buitelandse reserwes, is deur rekeningkundige identiteit, altyd gelyk aan nul: Trouens, wanneer die lopende rekening is in 'n surplus (GR> 0), ons is op netto opbou buitelandse bates; daarom die kapitaalrekening is in 'n tekort (KA & lt; 0) en / of ons die verhoging van ons amptelike buitelandse reserwes ( d (faks)> 0). Totaal kapitaaluitvloei (insluitend die regering opeenhoping van buitelandse bates) is groter as kapitaalinvloei. Wanneer die lopende rekening is in 'n tekort (GR & lt; 0), ons is op netto decumulating buitelandse bates (of die verhoging van ons netto buitelandse laste): dus die kapitaalrekening is in 'n surplus (KA> 0) en / of ons verloor amptelike buitelandse reserwes (d (faks) & lt; 0). Die algehele betalingsbalans moet, deur rekeningkundige definisie, wees altyd gelyk aan nul, want enige lopende rekening transaksie en gelyke en ooreenstemmende transaksie in die hoofstad rekening of die amptelike reserwes van die land. Handel Balans op goedere -15,3 78acd Portefeuljebeleggings deur Koreaanse buiteland -2,4 78bfd (Koreaanse aankope van buitelandse aandele en effekte) Ander beleggings -11,8 78bhd (Meestal uitleen deur Koreaanse banke aan buitelandse agente) FDI deur Koreaanse maatskappye in ander lande -4,4 78bdd Ander Kapitaalrekening Items -0,6 78bbd Verandering in die Amptelike buitelandse reserwes 1.4 = -23,0 + 24,4 78cbd (Van die Koreaanse Sentrale Bank) d (faks) Let wel: die totale voorraad van buitelandse reserwes van Korea aan die einde van 1995 was $ 32,6 terwyl die totale voorraad van buitelandse reserwes aan die einde van 1995 was $ 34,0; die verskil tussen die twee $ 1.4B verteenwoordig die toename in die voorraad van reserwes tussen die einde van 1995 en die einde van 1996. Let ook daarop dat in die IMF betalingsbalans rekeninge, 'n toename in buitelandse reserwes (lyn 79dad) is formeel getoon met 'n minusteken aangesien dit verteenwoordig 'n toename in buitelandse bates ( 'n kapitale uitvloei wat deur BP rekeningkundige praktyk, neem 'n negatiewe teken). Let wel: As jy kyk na die betalingsbalans statistiek gepubliseer deur die IMF in sy publikasie Internasionale Finansiële Statistieke. die kapitaalrekening van die BP gegee word deur die som van twee rekeninge, wat die IMF 'n beroep die finansiële rekening en die kapitaalrekening. Sedert die Kapitaalrekening items (soos gedefinieer deur die IMF) is klein kapitaalrekening transaksies, die IMF se finansiële rekening items verteenwoordig die grootste deel van wat ons hier het 'n beroep die kapitaalrekening van die BP. Nog 'n voorbeeld gebaseer op die Amerikaanse betalingsbalans rekeningkundige praktyke: VSA in 1988 (sien die tabel in die Ekonomiese Verslag van die President) en Tabel 1 -122 = -145 - (-23) = - (-122) -122 = - [(1918-1648) - (1773-1625)] = - 122 -122 = - [270-148] = -122 Lopende rekening balans = -122 (Werklike 1988 figuur: -127 en gee 'n statistiese verskil van $ 5 b)) Kapitaalrekening + Verandering in Amptelike Reserwes = 122 Private en Regering kapitaalinvloei: 270 Private kapitaaluitvloei: 146,3 Verandering in Amptelike buitelandse reserwes: 1.7 As gevolg van aansienlike tekorte op die lopende rekening oor die afgelope vyftien jaar, die VSA het 'n netto buitelandse bate posisie van ongeveer -500.000.000.000 aan die einde van 1993. Dit sê vir ons dat die VSA is 'n skuldenaar nasie, maar die grootte is klein in vergelyking om die totale waarde van die Amerikaanse bates (tussen 10-20000000000000, afhangende van wat jy insluit). Die volhoubaarheid van tekorte op die lopende rekening en 'n groot buitelandse skuld: die rol van die kapitaalrekening In Hoofstuk 1. bespreek ons ​​in detail die omstandighede waaronder 'n groot tekort op die lopende rekening is volhoubare deur die oorweging van die reële veranderlikes wat die lopende rekening te bepaal. Om op te som, 'n tekort op die lopende rekening is minder volhoubare toe die BBP-groei is laag, begrotingstekorte is hoog (negatiewe regering besparing), private spaarkoers laag, belegging pryse is laag of in die verkeerde sektore, openheid is laag en die GR tekort is hoë relatief tot die BBP. Hier sal ons 'n aantal ander buitelandse valutareserwes en die skuldlas te oorweeg. Die tekort op die lopende rekening is 'n wanbalans tussen die nasionale besparing en belegging uit lopende inkomste wat nodig deur 'n kapitale invloei of opeenhoping van skuld gefinansier moet word. Die vermoë om tekorte te handhaaf sal beïnvloed word deur die land se voorraad van internasionale bates. 'N bestaande groot las van internasionale skuld sal dit moeiliker maak vir die finansiering van 'n lopende rekening balans. Verder het 'n groot skuld-diens las kan maklik uitlaat uitvoer inkomste en verhinder die invoer van belegging goedere wat nodig is vir groei. In so 'n geval, kan die skuldlas 'n lokval dat enige groei beleid inhibeer skep. Om hierdie rede, baie oorgang en ontwikkelende lande is gretig om soewereine skuld verpligtinge te herskeduleer. Net so sal die bestaan ​​van groot buitelandse valutareserwes die finansiering van die tekort op die lopende rekening, veral wanneer die land is Vaspen die wisselkoers en moet buitelandse reserwes te geloofwaardig te los die wisselkoers te fasiliteer. Buitelandse valutareserwes en 'n klein buitelandse skuld las te verminder die risiko van onvolhoubaarheid en 'n land in staat stel om te finansier 'n tekort op die lopende rekening teen laer koste. Die reële koers betaal (in harde valuta terme) op die land se skuld is 'n aanduiding van die markte evaluering van die land risiko premie of sy vermoë om 'n tekort op die lopende rekening in stand te hou. finansiële veranderlikes wat 'n invloed op 'n belangrike manier waarop die volhoubaarheid van die groot tekorte op die lopende rekening. 1. Die samestelling en grootte van die kapitaalinvloei. Die samestelling van die kapitaalinvloei nodig om te finansier 'n gegewe tekort op die lopende rekening is 'n belangrike determinant van volhoubaarheid. kapitaal kort termyn invloei is meer gevaarlik as langtermyn vloei en gelykheid invloei is meer stabiel as skuld skep invloei. In hierdie verband, 'n huidige tekort rekening wat gefinansier deur groot buitelandse direkte belegging (FDI) is meer volhoubaar as 'n tekort deur kort termyn "warm geld" vloei gefinansier wat kan omgekeer as marktoestande en sentimente verander. Onder die skuld skep invloei, dié van amptelike krediteure is meer stabiel en minder omkeerbare in die kort termyn as dié afkomstig van private krediteure; diegene wat die vorm van lenings van buitelandse banke is gewoonlik minder wisselvallig as portefeulje-invloei (verbande en nie-FDI ekwiteitsbeleggings). Maar, soos die 1997 Asiatiese ervaring aandui, 'n groot voorraad van die kort termyn lenings van buitelandse banke kan lei tot 'n skuldkrisis as 'n paniek daaropvolgende n geldeenheid krisis lei buitelandse bank te weier om kantel die lenings wat tot volwassenheid kom. Ten slotte, die geldeenheid samestelling van die buitelandse laste van die land sake sowel. Terwyl buitelandse valuta skuld kan lei tot 'n groter kapitaalinvloei teen 'n laer rentekoers as lenings in die plaaslike geldeenheid (soos risiko bekommerd oor inflasie en wisselkoers risiko sal verkies buitelandse valuta gedenomineerde bates sku beleggers), buitelandse valuta skuld kan beland vererger 'n wisselkoers krisis as 'n werklike waardevermindering lei tot 'n toename in die reële las van buitelandse skuld. Dit is presies wat gebeur het in Asië in 1997 waar die geldeenheid krisis verander in 'n skuldkrisis as die waardevermindering van die geldeenhede gelei tot 'n vinnige en dramatiese toename in die plaaslike geldeenheid las van buitelandse valuta gedenomineer skuld. Let ook daarop dat dit nie ongewoon om 'n baie groot kapitaalinvloei dat selfs groter as die tekort op die lopende rekening is in ag te neem, soos in Asië in die eraly 1990. Terwyl hy in die kort termyn sulke invloei verbeter volhoubaarheid as hulle die lopende rekening wanbalans finansier en lei tot 'n toename in die buitelandse reserwes van die sentrale bank, met verloop van tyd hulle kan bydra tot onvolhoubaarheid om twee redes. In die eerste plek so 'n groot invloei is geneig om te wees wat verband hou met die opbou van omkeerbare portefeuljebeleggings ( "warm geld"). In die tweede plek kan kapitaalinvloei van meer as die tekort op die lopende rekening lei tot 'n nominale valuta waardering dat die mededingendheid van die land se uitvoere sy vermoë om stygings in die tekort op die lopende rekening te stuit kan erodeer en dus. 2. Buitelandse valutareserwes en die skuldlas. Die tekort op die lopende rekening is 'n wanbalans tussen die nasionale besparing en belegging uit lopende inkomste wat nodig deur 'n kapitale invloei of opeenhoping van skuld gefinansier moet word. Die vermoë om tekorte te handhaaf sal beïnvloed word deur die land se voorraad van internasionale bates. 'N bestaande groot las van internasionale skuld sal dit moeiliker maak vir die finansiering van 'n lopende rekening balans. Dinge is veral broos toe, soos in Mexiko in 1994 en in Asië in 1997, 'n groot gedeelte van die buitelandse skuld bestaan ​​uit kort termyn laste wat gevolg moet word oorgerol in die kort termyn. As geldeenheid krisis lei tot 'n paniek in die finansiële markte, kan internasionale krediteure bereid is om kantel hierdie lenings en die geldeenheid krisis kan verander in 'n skuldkrisis waar die land risiko's en die standaard op sy buitelandse skuld laste wees. Die bestaan ​​van 'n groot buitelandse valutareserwes sal die finansiering van die tekort op die lopende rekening, veral wanneer die land is Vaspen die wisselkoers en moet buitelandse reserwes te geloofwaardig te los die wisselkoers te fasiliteer. Buitelandse valutareserwes en 'n klein buitelandse skuld las te verminder die risiko van onvolhoubaarheid en 'n land in staat stel om te finansier 'n tekort op die lopende rekening teen laer koste. Die reële koers betaal (in harde valuta terme) op die land se skuld is 'n aanduiding van die markte evaluering van die land risiko premie of sy vermoë om 'n tekort op die lopende rekening in stand te hou. 3. broosheid van die finansiële stelsel. Die welstand van die plaaslike finansiële stelsel, veral die banke, het betrekking op 'n land se vermoë om 'n tekort op die lopende rekening in stand te hou. Kapitaalinvloei vereis dat 'n groot bemiddeling rol van plaaslike banke. Trouens, as band en sekuriteit markte is nie baie goed ontwikkel in baie ontluikende ekonomieë (byvoorbeeld in Asië), 'n groot deel van die kapitaalinvloei finansiering tekorte op die lopende rekening is intermediated deur die plaaslike bankstelsel. Sedert firmas dikwels kan nie direk in die internasionale kapitaalmarkte te leen, hulle leen van plaaslike banke wat op sy beurt leen van buitelandse finansiële tussengangers. Die probleem is egter dat die binnelandse bankkrisisse is algemeen in ontwikkelende en opkomende ekonomieë. Meer dikwels as nie hulle is die direkte gevolg van slegte uitleenpraktyke, dikwels as gevolg van politieke invloede op die bank uitleen of die vereiste dat banke (wat dikwels staat besit word) krediet toe te ken aan ondernemings in staatsbesit te onderhou. Die probleem word vererger wanneer die banke bron van fondse leen uit die buiteland in harde geldeenhede. 'N ineenstorting van die bankstelsel het verskeie onmiddellike gevolge. Onsekerheid en onstabiliteit met betrekking tot die stelsel betalings sal vinnig stuit die invloei van buitelandse kapitaal wat nodig is om tekorte op die lopende rekening te finansier. Dus, kan banksektor broosheid maklik die onmiddellike oorsaak van 'n onvolhoubare lopende rekening tekort en 'n skuldkrisis wees, soos voorgestel deur die ervarings van Korea, Indonesië en Thailand in 1997-1998. 4. Politieke onstabiliteit en onsekerheid oor die ekonomiese omgewing. Politieke onstabiliteit of blote onsekerheid oor die verloop van die ekonomiese beleid sal min of meer dieselfde gevolge as banksektor onstabiliteit het. Die bedreiging van 'n verandering in regering of van 'n regime wat nie verbind tot gesonde makro-ekonomie beleid kan die bereidwilligheid van die internasionale finansiële gemeenskap om finansiering vir 'n tekort op die lopende rekening te verskaf verminder. Dus, kan 'n verswakking in verwagtinge oor die politieke en finansiële omgewing bydra tot 'n betalingsbalans en wisselkoers krisis, veral wanneer ekonomiese grondbeginsels is nie baie gesond. Sulke verskuiwings in verwagtinge kan vinnig en soms sonder veel waarskuwing. Verder, kan politieke onstabiliteit lei tot groter begrotingstekorte wat, in 'n oop ekonomie, sal lei tot groter tekorte op die lopende rekening Nominale en reële wisselkoerse en die PPP Wisselkoerse . Ons tweede internasionale onderwerp is die wisselkoers: die prys van buitelandse valuta. Ons gebruik die konvensie dat pryse van buitelandse valuta, soos die meeste pryse in hierdie kursus, word uitgedruk in dollars. Dit lei tot die verwarrende gevolg dat stygings in die wisselkoers is dalings in die waarde van die dollar, maar ons sal gewoond raak aan dit gou genoeg nie. Let daarop dat die finansiële sektor konvensie is om die wisselkoers van die VSA $ definieer as eenhede van buitelandse valuta per eenhede plaaslike geldeenheid (daaglikse data word getoon teen hierdie skakel). maw Jen per Amerikaanse dollar, wat is die teenoorgestelde van die Konvensie ons hier volg ($ per Yen). (As jy nog verwar, kan jy 'n on-line Geld Converter gebruik). so, Ons Definisie: Die wisselkoers is die dollarprys van buitelandse valuta S $ / YEN = Dollars wat nodig is om een ​​Yen koop (sê 8,6 Amerikaanse sent) S $ / DM = Dollars wat nodig is om 'n DM te koop (sê $ 0,67) As S verhoog die dollar devalueer (dit neem meer $ om een ​​eenheid van buitelandse valuta te koop). As S verlaag die dollar is Waardeer (dit neem minder $ om een ​​eenheid van buitelandse valuta te koop). Alternatiewe Definisie: Die wisselkoers is die Buitelandse wisselkoerse van 'n Amerikaanse $ S YEN / $ = Yen wat nodig is om 'n dollar te koop (sê 116 Yen = 1 / 0,008) (sien Figuur 2) S DM / $ = DM wat nodig is om 'n Amerikaanse $ koop (sê 1.49 MVA = 1 / 0.67) (sien Figuur 3) Die treffende ding oor hierdie pryse (wisselkoerse) is hoe veranderlike hulle. (Sien die Minneapolis Fed tuisblad vir weeklikse opgedateer Charts van VS wisselkoerse met betrekking tot 'n mandjie van geldeenhede vir die tydperk 1995-1997). Een van die redes dat die wisselkoers is belangrik is dat dit nou is wat verband hou met die pryse van buitelandse en binnelandse goedere. Byvoorbeeld, laat P wees: P = prys in dollars van 'n eenheid van 'n huishoudelike goed (een liter petrol, sê $ 1,20) en laat P f wees: P f = prys in eenhede van buitelandse valuta van dieselfde goed in 'n vreemde land (sê DM 2.0) Wat goed is duurder. Die prys in $ van 'n eenheid van die binnelandse goed is P ($ 1.20), terwyl die prys in dollars (P $ f) van 'n eenheid van die buitelandse goed gelyk aan die prys in buitelandse valuta (P f = DM 2) keer die is wisselkoers van die dollar teenoor die buitelandse valuta (S = 0.67): P $ f = S P f = 0,67 x 2 = 1.34 Daarom is die relatiewe prys van die buitelandse goed om die binnelandse goeie (uitgedruk as RER) is die verhouding, RER = S P f / P = 1.34 / 1.20 = 1,166 waar s die (plek) wisselkoers. In hierdie voorbeeld is die goeie in Duitsland is 16,6% duurder (wanneer uitgedruk in dieselfde geldeenheid) as dieselfde goed in die VSA Dikwels wil ons gebruik prysindekse soos die VPI se of BBP deflators, wat mandjies van goedere eerder as individuele goedere. In hierdie geval is die verhouding RER word na verwys as die ware wisselkoers. Dit dui aan hoe duur gemiddeld buitelandse goedere is met betrekking tot huishoudelike goedere. As jy gedink het plaaslike en buitelandse goedere was baie soortgelyk, en daar was min hindernisse tot handel, dan kan jy verwag dat wanneer uitgedruk in dieselfde geldeenheid hul prys moet gelyk wees. In hierdie geval sou die ware wisselkoers gelyk aan een wees en toon geen variasie. In werklikheid, as die prys verhouding ooit verskil van een (soos in die voorbeeld hierbo), dan kopers in Duitsland sou net koop in die goedkoop land (die VSA), ry tot pryse daar tot buitelandse en binnelandse pryse gelyk was. So pryse van buitelandse en binnelandse goedere, uitgedruk in 'n gemeenskaplike geldeenheid, moet ongeveer dieselfde, die leiding van die reële wisselkoers te bly om een. Hierdie teorie, toegepas op die mandjies van goedere onderliggende totale prys indekse, word na verwys as koopkragpariteit. (Of PPP) sedert die koopkrag van 'n dollar sal na verwagting dieselfde in beide lande. In ander terme, indien die goedere is identies in beide lande en daar is geen beperkings op handel, sou ons verwag dat: In die voorbeeld hierbo het ons plaas: P = 1.20 & lt; S P f = 1,34 So, hoe kan ons bereik 'n PPP ewewig wanneer die relatiewe prys verskil van eenheid. Daar is drie alternatiewe maniere die ewewig herstel kan word as ons weg van PPP: 1. Duitse pryse kan val van DM 2-1,79 DM sodat P = 1.20 = S P f = 0,67 x 1,79 2. Amerikaanse pryse kan optrek $ 1,20 tot $ 1,34 sodat P = 1.34 = S P f = 0,67 x 2,00 3. Die Dollar / DM wisselkoers kan waardeer 0,67-0,60 sodat P = 1.20 = S P f = 0,60 x 2,00 In die praktyk, kan al die drie gevolge wees by die werk in die werklikheid. Trouens, soos aanvanklik Duitse pryse is meer as US kinders (toe uitgespreek in $), Duitsers sal koop minder Duitse goedere en eis meer van dieselfde goed in die VSA; hierdie twee kragte sal lei tot laer pryse in Duitsland ( 'n laer P f) en hoër pryse in die VSA ( 'n hoër P). Ook, as Duitsers probeer om meer Amerikaanse goedere te koop, hulle moet DM verkoop in die buitelandse valuta mark ten einde die vereiste om die VSA goed betaal dollars te koop. Dit is die meganisme waardeur die dollar waardeer en die DM depresieer wanneer ons afwykings van die PPP. Die gelyktydige werking van die drie-effekte sal uiteindelik lei tot die herstel van die PPP. So, wat is die getuienis op die PPP. As die PPP hou, moet die reële wisselkoers (RER) gelyk aan een en konstant oor tyd. In werklikheid, RER = S P f / P = P / P = 1 (indien die PPP hou). Maar vind ons ook, toe ons RER bereken met behulp van verbruikersprysindeks indekse, dat dit wissel baie: pryse van (sê) Mercedes in die besonder, en goedere in die algemeen, is dikwels baie anders in Duitsland en die VSA, en tussen enige twee ander lande , ook. Ten minste in die kort termyn. die teorie van koopkragpariteit is 'n swak benadering. Verder is die meeste van die variasie is wat verband hou met bewegings in die sigkoers S. Beide van hierdie funksies is duidelik in Figuur 4 en Figuur 5. In Figuur 4 sien ons dat daar gewees het, inderdaad, groot bewegings in die werklike wisselkoerse. In Figuur 5 het ek die ware wisselkoers verdeel word in twee komponente. Die verhouding P / P f is die soliede lyn en die sigkoers S is die stippellyn. As PPP waar is, sou die twee lyne dieselfde wees (as PPP impliseer S = P / P f). In werklikheid is baie anders. Wat dit beteken van 'n sake-oogpunt is dat skommelinge in pryse geldeenheid verwoesting kan saai op die dollar waarde van buitelandse verkope, aangesien daar in die algemeen die buitelandse pryse nie verander nie te vergoed. Om dié rede, 'n belangrike deel van die internasionale sake is metodes van die vermindering van blootstelling aan valutarisiko: finansiële verskansing met opsies en voorspelers, wat ooreenstem met die die geldeenheid benaming van inkomste en uitgawes, en so aan. Daar is verskeie kursusse by Stern gewy aan juis hierdie kwessie. Ons sal bespreek in meer detail in die latere hoofstukke die redes waarom die PPP hou nie, ten minste in die kort termyn. Antisipeer die kwessies daarop dat, in ons voorbeeld hierbo, het ons aanvaar dat die plaaslike en buitelandse goedere identies was ( 'n liter petrol). Maar die RER verteenwoordig mandjie van plaaslike en buitelandse goedere wat baie anders kan wees. Byvoorbeeld, 'n Mercedes motor is baie anders as 'n GM of Ford motor sodat ons sou nie verwag dat pryse in dieselfde geldeenheid van soortgelyke maar verskillende produkte sal gelyk. Maar, terwyl die PPP kan nie hou in die kort termyn, moet dit geneig is om te hou in die lang termyn: as Duitse pryse is stelselmatig hoër as Amerikaanse kinders, op 'n stadium sal hulle val of Amerikaanse pryse sal moet optrek, of die VSA $ sal hê om te waardeer (of al die bogenoemde). Om die belangrike rol van die wisselkoers as 'n aanpassing meganisme vir relatiewe pryse en die handelsbalans te verstaan, let op die volgende twee punte: Voorbeeld. Paraboliese Kong aanwyser Hoekom? Lees verder Onder